1. 01邮件答疑
   1. 未来滞胀长周期 如何配置贵金属
      1. CPI几次大起伏
         1. CPI爆发：当市场对美联储仍然有信心
            1. 金银并不会涨的很厉害
         2. 当衰退来临时，美联储的货币政策转为降息，甚至扩表
            1. 实际上通胀并没有被真正制服
         3. CPI再度爆发：市场对于美联储的信心深刻动摇
            1. 金银上涨变得明显
         4. 第3波CPI反弹更强：市场对于美联储的信心致命打击
            1. 货币级别危机，金银价格井喷
      2. CPI的走势实际上出现了三次波峰和波谷，每次波峰之后CPI走低，美联储都以为已取胜，但通胀还会卷土重来
      3. 从滞胀的长周期去看
         1. 货币危机时
            1. 市场上连美元和美联储都不再信任，更别提ETF，纸黄金，纸白银之类
         2. 投资实物金银
            1. 并不是对冲通胀风险，而主要是对冲货币风险
      4. 投资实物金银 推荐金银币
         1. 比如：中国熊猫金币，美国鹰洋金币，加拿大枫叶金币，澳大利亚袋鼠金币，南非克鲁格金币
         2. 首先他们是实物
         3. 其次他们是国家法定货币
            1. 没有人敢作假
         4. 价格非常透明（非常重要）
            1. 在金价上加一个溢价，常年稳定
         5. 可以随时买卖
            1. 量不大，手续费相对低廉
   2. 投黄金何时 适合买入？
      1. 买财富保险的思路
         1. 什么价位不是关键，每年都会买一点
         2. 抹平来看，成本是一个平均成本
      2. 低买高卖思路
         1. 美元荒爆发之时买
            1. 美元一定暴涨，汇率一定暴涨，黄金一定暴跌
            2. 前后一个时间段能够找到的最低点
         2. 等多久？
            1. 不能从时间上来判断它
            2. 只能从监测指标变化看
   3. 供应链紧张，加息缩表 供需都很弱的情况之下 大宗商品会如何运行？
      1. 供应链打结 全球化走向 自己的反面
         1. 第一，精细化大分工走向了瓦解，区域化分工正在崛起。
         2. 第二，即时生产模式走向了崩溃，冗余生产正在崛起。
         3. 第三，地缘冲突
            1. 迫使全球供应链断裂式的重组
         4. 第四，支撑全球化的基础设施，已经出现了严重的瓶颈，带宽瓶颈。
         5. 第五，我认为是达沃斯集团所代表的跨国公司（商业帝国势力为主要背景）
      2. 基本观点是，全球化已经走到了物极必反，而供应链打结只是物极必反之后所折射出来的一种现象。 全球经济长期滞胀，就是这种现象最终固化为现实
      3. 全球总供给的萎靡不振
         1. 是长期性的，结构性的，是一种不断在继续恶化的变量
      4. 全球总需求下降
         1. 是短期的
            1. 经济衰退后，美联储还会货币宽松刺激经济，结果重蹈70年代覆辙
         2. 是局部的
            1. 欧美日等发达经济体，受到的打击将不同以往
      5. 下半年的大宗商品应该是比较疲软的，但是在明年将会表现得更加坚挺。