1. 01时事点评
   1. 大面积银行的 低风险R2理财产品 出现大面积亏损
      1. 数据统计到11月18号
         1. 银行理财子公司一共发行了大概16,000只各种各样的理财产品
            1. 破净率达到8.7%
         2. 从整个这个月的负收益率来看
            1. 理财产品超过了5700只，出现了负收益率
      2. 为什么会出现亏损？
         1. 理财产品
            1. 装的实际上是债券
            2. 利率如果上涨，债券价格是下跌的
         2. 从10月份开始，货币市场中短期的回购利率和长期的国债收益率都在不断上涨
      3. 11月11号
         1. 引爆了债券市场上恐慌情绪
            1. 踩踏抛售债券
            2. 大举赎回银行理财产品
      4. 11月14号
         1. 10年国债收益率
            1. 达到了2.84
            2. 创下了7月份以来的一个新高
            3. 涨幅10个基点
            4. 2016年以来的最大单日涨幅
      5. 为什么恐慌？
         1. 楼市金融16条，叠加8号支持房地产企业发债
            1. 意味着高达数千亿规模的房地产债券，会涌向市场
         2. 最近疫情的管控出现了明显放松的迹象
            1. 人员流动带动资金流动，会刺激经济活动
            2. 很可能导致股市的上涨会，从债券市场上抽走资金
         3. 通货膨胀
            1. 对债券市场有重大利空的潜在因素
            2. 以美国为例
            3. 疫情期间大规模QE，货币存量非常高，处在蠢蠢欲动的关头
            4. 当人们开始解封，资金流动去追逐有限的商品
            5. 驱动通胀
            6. 2021年的7月
            7. 10年国债收益率
            8. 最低的历史大底
            9. 通货膨胀开始爆发
            10. 中国的情况
            11. 连续3年M2基本上增长都在12%左右
            12. 十年国债收益率最低点
            13. 出现在今年的9月初
            14. 央行第三季度货币政策执行报告
            15. 下一步要预防通胀风险
      6. 如果通胀压力在明年开始明显的上涨，恐怕11月11和14号是未来一段行情的预演
   2. 印尼想搞镍佩克
      1. 印尼G20峰会期间，提出希望建立镍佩克组织
         1. 希望建立更平等的分享镍矿从生产到最终产品的所有链条上的利润
      2. 印尼
         1. 镍矿储量是全球22%，而产量是31%
            1. 一方面印尼受益于镍矿价格上涨
         2. 在2020年出口政策改变
            1. 禁止出口未加工的镍矿石
            2. 长远战略考虑
         3. 随着电动汽车大规模推广
            1. 仍然希望通过镍矿吸引外部投资
            2. 来进入深加工的领域
      3. 能不能搞起来？ （英国金融时报）
         1. 印尼主要是依靠外国企业开采镍矿石，开发镍的能力处于整个产业链的初级阶段
            1. 跟欧佩克成员国不一样
         2. 国际投资者并不看好
            1. 美国相对应的官员就表示
            2. 如果要建立镍佩克，会慎重考虑对印尼的投资
      4. 美元霸权的基石， 正在被一个一个事件逐渐掏空
         1. 欧佩克国家由于掌握的石油资源，现在已经充分意识到自己的实力
         2. 南美的锂佩克
            1. 印尼提出的镍佩克
         3. 在大通胀时代来临的时候，只有能源和资源才是真正的硬通货，而不再是美元
         4. 就整个发达国家作为整体而言，财富会在再分配中流失，收入会下降
   3. 中日两国在9月份 大规模抛售美国国债
      1. 财政部公布的 国际资本流动报告
         1. 日本
            1. 9月份美国国债规模大概是1.12万亿元
            2. 连续第3个月减持
            3. 比8月份减少了796亿
         2. 中国
            1. 9月份美国国债规模大概是9300亿元
            2. 2010年以来新低
            3. 比8月份减少了382亿
         3. 海外投资者持有的美国国债大幅减少了2,100亿
            1. 中日两国占一半还要多
      2. 得到了一个确认
         1. 美国财政部的部长耶伦，非常担心美国国债市场的流动性
      3. 英国金融时报一篇文章，更加细致的描述 美国国债交易员买卖4亿美元左右的国债
         1. 在过去一手交易全部卖掉
            1. 不会影响价格而且瞬间成交
         2. 现在得拆成若干个小单，用一天的时间慢慢消化
      4. 汇丰银行固定收益部 一个研究主管的文章
         1. 每个国家的国债市场都面临类似英国国债在9月份出现了巨大动荡的问题
            1. 都在恶化
         2. 从前
            1. 价格波动非常大，会导致市场失去流动性
         3. 现在反了
            1. 由于缺乏流动性会触发大规模的暴跌，会触发价格的波动
      5. 需要高度关注美国 国债流动性恶化的趋势
         1. 国际投资人在减持，9月份减持2000多亿
         2. 美联储缩表，退出国债市场
            1. 非但不买了，现在还变成卖家
         3. 美国新增的国债还在大规模发行
            1. 民主党搞的各种各样的政策
         4. 不是会不会的问题， 是在什么时间到来
2. 03美元环流报告
   1. 本周重大事件
      1. 国际局势
         1. 俄乌战争中
            1. 乌克兰的基础设施继续遭到沉重打击
         2. 瑞典已经确认北溪事件是人为蓄意的破坏
            1. 但是并没有直接指明破坏者是谁
      2. 金融市场
         1. 美联储说美国国债市场流动性仍然令人担忧
            1. 比较关注的问题
         2. 美联储正在跟10家华尔街的机构联手进行数字美元的测试
      3. FTX
         1. 破产的申请过程中，经过仔细查对他的账目，发现集了诸多的问题于一身
         2. 涉及面还是很大，债权人数可能超过100万人
            1. 如果它倒闭了，可能会对整个加密市场影响非常巨大
   2. 美国货币市场
      1. 美元指数在106上下翻飞
         1. 变化不大
      2. 美联储的动态
         1. 16次不同的发言
            1. 通胀问题非常严重，并没有得到解决，加息还会持续，时间还会延长
            2. 与市场预期相反
            3. 泼了一盆冰水
         2. 终端利率水平可能会是5%到7%的一个区间
            1. 下限可能会5%到5.25%
      3. 美联储资产负债表
         1. 资产端
            1. 本周国债减少了402亿
            2. 减持规模开始大幅增速，这是要值得警惕的
         2. 负债端
            1. 准备金增加了604亿
            2. TGA减少450亿，下降的比较大，下降了8.7%
      4. 信用风险
         1. 商业票据市场的流动性持续趋紧
      5. 常备的隔夜回购便利
         1. 本周是1,000万交易记录
            1. 上个星期是200万，再上个星期是100万
         2. 说明流动性出现了更进一步的问题
            1. 需要密切关注下周的情况
   3. 海外美元市场
      1. 海外美元流动性
         1. 远期和OIS的利差有所缓和
            1. 这周变成了44.33，之前接近50个基点
      2. 三个月的LIBOR利率继续创下新高
         1. 意味着海外美元成本涨势越来越猛
      3. 海外美元的主要国家CPI
         1. 基本上都创了历史新高
      4. 央行互换
         1. 欧洲央行本周互换金额大概是将近2亿美元
            1. 金额不算太大
   4. 中美利差分析
      1. 中国短期长期利率都在往上走
         1. 下周需要进一步观察
            1. 利率有没有变化
         2. 未来，特别是在明年，10年国债收益率会进一步上涨
         3. 导致了11月11号和14号两天债市的暴跌
      2. 央行大规模释放流动性
         1. 本周净投放是2,180亿
         2. 本周展开了8,500亿一年期的中期借贷便利，和4000亿左右的7天逆回购操作
      3. 中美之间的利差
         1. 短期利差-1.83%
         2. 长期利差还是有0.99的倒挂