1. 01时事点评
    1. 中国宣布增持黄金储备 大约增长了32吨， 达到了1980吨
      1. 国家外管局在12月7号公布
        1. 突然打破三年的沉默，宣布增持黄金，这是一个信号
      2. 中国的黄金购买情况
        1. 从2017年以来，中国一直在快速进口黄金
        2. 过去6年中，大概有5694吨黄金从国外运到中国
        3. 2022年进口黄金的速度明显高于前三年
      3. 世界黄金协会的报告
        1. 各国央行在今年第三季度总共增加了将近400吨黄金
        2. 2022年很有可能创下自1967年以来，最大规模的央行黄金储备的增持量
        3. 在过去12年中间，各国央行总共净买入高达5692吨黄金
      4. 全球央行越来越预期美元将会持续失去全球储备货币的地位
        1. 未来美国国债可能会失去对冲能力
      5. 投资者将黄金和现金视为一种可行的对冲方式
        1. 彭博社：黄金与债券不同，没有交易对手的违约风险
    2. 联邦基金市场的交易量 接近18年以来的最高水平
      1. 随着美联储加息缩表，美国银行在金融体系之中获得资金的难度开始加大
        1. 面临流动性的压力
      2. 什么人参与这个市场 在借准备金？
        1. 主要是那些寻求补充日间交易清算余额的机构
        2. 大量银行创造了储蓄之后，如果储户支付调用资金，准备金账户中的钱有可能不够
      3. 主要 分析
        1. 在金融市场中的主要贷款机构，比如联邦住房贷款银行，把更多的现金配置到了联邦基金市场
        2. 巴克莱银行：银行间资金稀缺的迹象
          1. 2019年回购钱荒，美国国内银行在联邦基金市场中的交易份额也上升了
        3. 美国国内银行 变得更活跃
          1. 交易份额的比例已经从5%上升到了12%
          2. 美国银行可能 正在流失存款
          3. 美联储贴现窗口的余额升到了2020年6月以来的最高水平
          4. 美国银行通过其他渠道借款的不断增加
      4. 需要关注
        1. 联邦基金市场的（准备金市场中的）交易量是否继续上升？
        2. 美国国内资金充裕的银行，交易份额是否继续上升？
        3. 美联储贴现窗口的使用量和他的余额是否继续上升？
        4. 三个指标仍然在往上走 说明5.2万亿仍然不够 继续缩表会带来 更大的流动性压力
      5. 美国银行和影子银行 多余的资金总规模高达5.2万亿
        1. 美联储准备金账户上
          1. 3.2万亿的超额准备金
        2. 逆回购市场中
          1. 货币基金也有2.1万亿的活期理财
    3. 佐尔坦关于 黄金和石油的 大胆建议及推论
      1. 建议：俄罗斯把乌拉尔原油与黄金挂钩，来规避七国集团对俄原油的限制
        1. 通过控盘俄原油兑黄金的价格，来间接实现战略目标
      2. 佐尔坦引用了 2019年回购钱荒 来进行类比
        1. 国际石油市场 可交易石油库存
          1. 沙特
          2. 目前没有多大闲置的石油产能
          3. 比作当年商业银行的超额准备金
          4. 美国的 战略石油储备
          5. 已经非常有限
          6. 80年代初以来的最低水平
          7. 最坏情况，明年4月战略石油储备将会耗尽
          8. 比作当年的 隔夜逆回购
        2. 国际石油市场很可能发生 类似2019年回购钱荒的 石油价格危机
          1. 有钱买不到石油
          2. 美国战略石油库存降到0，而沙特没有增产能力
          3. 迫使美国重新补充战略石油储备的时候，不得不考虑要用俄罗斯的石油
          4. 俄罗斯此时控盘，压低石油兑黄金的价格，反向导致金价兑美元翻倍暴涨， 所有做空黄金的金融机构都会遭到血洗，某种意义上相当于把黄金重新货币化了
      3. 黄金最终必然重新成为全球货币的基石 但需要一个漫长的过程
        1. 美元现在处于周天子正在衰弱的初期
        2. 货币的战国时代，可能需要经过几十年的斗争
        3. 新霸主才能够以黄金重新收复全世界的人心
          1. 至少也必须储备3万吨以上的黄金
        4. 全球货币大混乱，恶性通胀 让各国苦不堪言
  2. 03美元环流报告
    1. 本周重大事件
      1. 美国战略 石油储备
        1. 白宫声称，拜登不会考虑使用俄罗斯石油来补充战略石油储备
        2. 美国能源安全特使表示
          1. 美国目前仍然有足够的战略石油储备
          2. 但佐尔坦认为明年4月会耗尽
          3. 美国仍然长期性的需要战略石油储备，将会重新填满
        3. 美国政府与美国石油业的高管，会议讨论如何支持乌克兰能源基础设施建设
      2. 土耳其禁止保险失效的油轮 通过博斯普鲁斯海峡
        1. 通不过这个海峡，俄罗斯的原油就无法从黑海运到世界各地。
        2. 真正的战略企图：关键时刻增加谈判筹码
          1. 不管是欧盟，美国，还是俄罗斯
      3. 国际清算银行认为
        1. 全球经济体积累了巨额债务，这让加息难度变得非常大，这为各国央行应对通胀带来了巨大挑战
      4. 美国可能陷入衰退
        1. 很多大的华尔街机构都在裁人
          1. 小摩可能全球裁员2000
      5. 伦敦金属交易所镍期货的价格一度飙升10%，到了每吨32,230
        1. 达到了4月以来的最高水平
      6. 日本经济学家表示，日本央行最早可能在明年取消10年国债收益率的上限
        1. 到底能不能放开？等明年确认
    2. 美国货币市场
      1. 美联储进入加息会议前的禁声期
        1. 华尔街投行几乎一致的表达对经济前景的担忧
          1. 衰退
      2. 美联储资产负债表
        1. 存款准备金
          1. 下降到了3.1万亿
        2. 隔夜逆回购
          1. 下降到了2.15万亿
      3. 常备的隔夜回购便利
        1. 本周大概有600万交易记录
          1. 上周出现了1,000万
        2. 只能说明金融市场的流动性再出问题
      4. 需要密切关注下周的常备回购便利，联邦基金市场，贴现窗口
        1. 来判断市场的流动性是不是出现紧张的趋势
    3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率本周维持在4.73的高位
        1. 欧洲美元市场借贷成本已经长期处在高位，市场流动性正在不断趋紧
      2. 本周央行互换额度在2.075亿美元
        1. 基本正常
    4. 中美利差分析
      1. 中国流动性方面
        1. 央行本周净回笼资金是3070亿
      2. 中美之间的利差
        1. 短期利差
          1. 有1.83
        2. 长期利差
          1. 有0.65左右
    5. 美元的冷环流还在持续
      1. 美国货币市场中，包括联邦基金市场的流动性紧张
        1. 有一些苗头了
      2. 短暂现象
        1. 人民币开始升值，或者美元已经开始大幅走弱