1. 01邮件答疑
    1. 美国国债 债务上限
      1. 两党只要达成一致，就会被突破
        1. 美国经常碰到的问题
      2. 直接 影响
        1. 政府部门花钱，只能花TGA账户中残余的钱
          1. 4910亿美元
        2. TGA账户花掉的钱，去了银行的准备金账户
          1. 流动性增加了
        3. 对短期金融市场支撑，缓解了影子银行和银行体系的流动性压力
      3. 债务上限 一旦放开
        1. 银行准备金的钱，从美联储账户中再转向TGA账户
        2. 对金融市场流动性压力，大到一定程度，会形成尖峰冲击
    2. 日本货币政策转向 +全球美元荒爆发
      1. 日本
        1. 1月份CPI已经超过了4.3
          1. 42年以来的最高纪录
        2. 前期结论：抛欧美资产，美元欧元贬值，日元升值
      2. 加息反通胀 缩表防破产
        1. 美联储和 所有西方央银
          1. 巨额浮亏资产+负现金流
          2. 独立性空前挑战，政治上非常被动
        2. 结论：持续缩表不能停
      3. 影子银行体系陷入困境
        1. 短借长贷模式，资金滚动性命攸关
        2. 滚动资金变得困难，必须要抛售资产
      4. 一旦爆发美元荒
        1. 美元立刻暴涨，主要国家货币都会剧烈贬值
  2. 02连麦提问
    1. 对比2006年加息缩表 危机会不会也会滞后？
      1. 基准利率对比
        1. 2006年
          1. 接近5%
        2. 2008年之后14年
          1. 利率一直被压到零附近
      2. 美联储资产负债表
        1. 2006年
          1. 8000 亿美元
        2. 现在
          1. 85000 亿
      3. 现在面对的是全球债务规模远超06年，全球资产价格远高于06年 短期融资压力（短借长贷模式），对流动性敏感程度要高10倍
      4. BIS外汇掉期分析：65万亿美元的隐性负债没有被计入资产负债表
      5. 2022年到现在
        1. 贴现窗口使用量
          1. 始终在放大
        2. 联邦基金市场交易量
          1. 在不断的放大
        3. 国债市场流动性
          1. 达到20年3月美股熔断甚至更高水平
    2. 投黄金何时 适合买入？
      1. 买财富保险的思路
        1. 什么价位不是关键，每年都会买一点
        2. 抹平来看，成本是一个平均成本
      2. 低买高卖思路
        1. 美元荒爆发之时买
          1. 美元一定暴涨，汇率一定暴涨，黄金一定暴跌
          2. 前后一个时间段能够找到的最低点
        2. 等多久？
          1. 不能从时间上来判断它
          2. 只能从监测指标变化看
  3. 03美元环流报告
    1. 美国 货币 市场
      1. 本周美元指数在101.5-102附近维持震荡走势
      2. 市场对二月份加息25个基点的预期拉满
      3. 美联储 资产负债表
        1. 存款准备金
          1. 减少1177亿
        2. 隔夜逆回购
          1. 比上周大幅下跌了87亿
        3. TGA账户
          1. 增加1951亿
      4. 流动性风险
        1. MOVE指数，VIX指数下降
        2. 常备回购便利
          1. 本周出现了100万美元的国债交易记录
        3. 联邦基金交易量，在逐渐的增加
          1. 本周增加130亿
        4. 深度指标
          1. 无异常变化
    2. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率继续在4.8%高位震荡
        1. 流动性再趋紧
      2. 本周欧洲央行互换额度在4.27亿美元
        1. 持续增加值得警惕
    3. 中美利差分析
      1. 流动性
        1. 未来一周央行的主要工作是要逐步回收流动性
      2. 中美之间的利差
        1. 短期利差
          1. 有2.33
        2. 长期利差
          1. 有0.519左右