1. 直播答疑
2. 03美元环流 报告
   1. 金融 大事
      1. 6个月美债收益率 上涨凶悍
         1. 不同期限美债是同期限金融市场的定价基准
            1. 最近一个月金融市场显得比较紧张
         2. 本周一度上涨到了5.14%
            1. 2007 年以来的最高水平
         3. 代表着未来很多金融资产，在这个基础之上还有下跌的可能性
      2. 本周美联储终端利率的预期最高超过了5.5%
         1. 金融市场最后被迫越来越客观地认识到，通胀不是那么简单的
      3. 德国央行40多年来首现年度亏损
         1. 利率上升导致了债券持仓的价值缩水
      4. 美联储 2022年综合净收入 580亿美元
         1. 自去年9月美联储 净收入变成负值
            1. 截止到今年2月，递延资产（deferred asset）总数是360亿美元
            2. 预判未来三年，递延资产将会在650 亿到 1800 亿之间
         2. 为什么不 主动缩表
            1. 浮亏不会真正 转化成亏损
            2. 因为卖掉持有的债券就不叫浮亏了，叫实际亏损； 如果不卖一直挂在账上，债券到期后一分钱不会少
      5. 各国央行在搞量化宽松的时候， 没有想到会出现如今不利的局面
         1. 一方面是持有的债券资产价格暴跌
         2. 一方面是经营的现金流转负
            1. 带来政治上的风险，中央银行的中立性
      6. 黑石集团商业地产CMBS 周五再次出现了违约
         1. 黑石在美国的大量物业，给它贷款的是美国的大量中小银行
         2. 利率越来越高，商业地产现在经营情况很不好，导致贷款可能出现违约
         3. 如果继续恶化，中小银行使用美联储贴现窗口的余额，使用量会出现大幅跳升
      7. 目前沙特和阿联酋 多方面出现剧烈分歧
         1. 石油的产量上，野门冲突的方向上，欧佩克地位的问题上等
         2. 阿联酋
            1. 不论是天然气还是石油产量都还是比较惊人的
         3. 如果分歧矛盾不断扩大
            1. 也会对全球的能源市场产生比较大的影响
         4. 不管海湾国家，中亚联盟，上合组织，内部一旦出问题，整个组织的运作都会出事
   2. 美国 货币 市场
      1. 美联储 货币政策
         1. 布拉德
            1. 有可能需要更多的加息行动来实现限制性的利率政策
         2. 梅瑟
            1. 高通胀现象可能会有顽固的存在，倾向于上行
         3. 布拉德
            1. 现在需要迅速采取行动来确保美联储的公信力，2%通胀目标的可信度非常重要
            2. 萨默斯 最近的分析
            3. 通胀目标要想回到2%，必须把利息加到至少 6. 5%以上， 持续两年时间，通胀得达到7%-8%，是个极端痛苦的过程
      2. 通胀目标3-4% 意味着什么？
         1. 所有定价全错了，股市债市暴跌，对金融市场构成严重打击
         2. 如果必须 走到这步
            1. 等这次加息缩表之后，假如通胀有假摔，可能会顺势而为
            2. 2024 或者 2025 年，开始重新梳理未来五年框架的时候
            3. 需要高度关注，美联储开会时透露出来的相关信息
      3. 常备回购便利
         1. 本周大概出现了总共 600 万，上一周大概是 300 万，上上周是0
            1. 最近频繁发生
   3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率，3月3号收于4.986%
         1. 依旧说明海外美元流动性越发趋紧
      2. 欧洲主要经济体的 10 年国债收益率大幅攀升
         1. 各国都发现他们对于通货膨胀的预测是错的
      3. 国际之间的美联储海外美元的 FIMA 本周没有交易记录