1. _全球化“道反而动”，动中生变？
  2. 01时事点评
    1. 瓦格纳事件背后 （瓦格纳集团）
      1. 一家私人军火承包商
        1. 拥有防空武器、坦克、大炮和无人机等，总人数高达5万精锐部队。
        2. 瓦格纳集团经营模式跟美国黑水公司的性质是完全一样的，都是涉及多种经营的雇佣军集团。
      2. 在全球各地 有大量的经济活动
        1. 每个月大概能够创收数亿美元
        2. 涉及到安保服务、石油采矿、黄金伐木、钻石贸易、军火销售等
        3. 在中非提供包括介入内战、打击反政府武装、夺徽领土控制权等服务，代价是获得矿区的开采权。
      3. 从性质上仍然效忠于俄罗斯
        1. 无论谁作为他的掌门人不重要，重要是没有一个大国撑着，他是绝对做不到的。
      4. 这种拥有独立经济来源和独立政治意志的军事组织，无论谁是他的掌门人，最终与国家和正规军之间迟早会闹出很大的矛盾。
    2. 五大央行积极表态， 今年货币政策继续收紧
      1. 五大央行在葡萄牙举办的央行论坛上表态，今年的货币政策还会继续收紧。
      2. 美联储
        1. 预计今年还会加息两次
      3. 欧洲央行
        1. 可能在7月再次加息
      4. 英国央行
        1. 加息50个基点的效果可能比连续两次加25个基点效果更好
      5. 日本央行
        1. 日本经济在经历了几十年近乎停滞之后，现在工资物价开始加速上涨，这让日本央行考虑要放弃超级货币宽松政策
      6. IMF的副总裁
        1. 通货膨胀短期下不去，各国央行可能最终必须要容忍通货膨胀率在很长的时间之内超过2%
    3. 美国第二大银行 美国银行 BOA 第一季度浮亏1000亿美元
      1. BOA的浮亏占到了美国所有银行浮亏的1/5
        1. 由于美联储加息太猛，BOA在市场上要进行融资，面临着很大的风险
      2. 美联储公布的23 家大型银行的压力测试结果表明，这些银行处于非常好的地位；
      3. 美联储主席鲍威尔还是不太放心，可能会对大银行的资本金要上调20%。
  3. 03美元环流报告
    1. 地缘金融事件
      1. 瓦格纳事件
        1. 发生在6月24日
          1. 美国情报部门在6月中旬就已经得知
          2. 几乎是跟乌克兰大反攻是同时并进
          3. 里应外合，冲击俄罗斯防线
        2. 有外媒称，瓦格纳会在7月1号不复存在
          1. 俄国防部要收编瓦格纳的一些重要组织
        3. 俄罗斯表示
          1. 瓦格纳将交出重型武器，交给俄罗斯的正规军；
        4. 白俄罗斯总统已经证实
          1. 普利戈任已经抵达白俄罗斯
        5. 深刻教训
          1. 中国历史上军阀割据，早解决比晚解决要更好； 汉景帝当年要削藩，结果引发七国之乱，但是打了三个月也平复了
          2. 可能会对这种私人的军事承包商有所限制
      2. 金融 市场
        1. 瑞士银行将会瑞信裁员超过2万人，超过50%
        2. 国际清算银行
          1. 全球央行加息的最后阶段将是最为艰难的
          2. IMF要求欧盟各国央行积极应对通胀
          3. 上调通胀目标
          4. 美联储小耳朵透露一个数，2.8%，但被美联储辟谣了
          5. 可能是能够避免金融危机的一个有效措施
          6. 也是IMF的观点
    2. 美国 货币 市场
      1. 市场对于通胀 顽固性表示担心
        1. 美国 5月份 PCE 的数据显示通货膨胀低于预期和前值
        2. 核心商品价格从 2. 1% 加速上升到 3. 2%
          1. 核心 CPI 和 PCE，显示出非常强的粘着性
      2. 货币政策方面
        1. 鲍威尔表示
          1. 美联储预计会出现更多的紧缩措施
          2. 目前政策限制性还不够
      3. 美联储 资产负债表
        1. 存款准备金
          1. 3.17万亿
          2. 减少801亿
        2. 隔夜逆回购
          1. 2.03万亿
          2. 增加650亿
        3. TGA账户
          1. 4085亿
          2. 继续快速上升 增加1164亿
          3. 主要来自隔夜逆回购，美国银行体系中的流动性损失不大 因为美国短期国债收益率高于，隔夜逆回购的利息才5.15%
      4. 下半年得关注一下， 中长债收益率的提升
        1. 如果美联储继续加息，​短期国债利率还可能上调，财政部是吃不消的；7月份之后，需要增加中长期国债
        2. 美联储、外国投资人和美国银行体系
          1. 在减持
        3. 隔夜逆回购（属于货币市场基金）
          1. 不能买
          2. 法律要求他们只能买一年以内的短期债
        4. 靠保险公司、养老基金，能不能撑得住这么大的量？
      5. 影子 货币
        1. 货币市场基金
          1. 本周5.43万亿，减少29亿美元
          2. 连续第三周资金外流
          3. 机构基金出现了外流，本周减少了 87 亿
          4. 近一段时间是美国企业交税
          5. 零售第十周资金流入
          6. 截止到6月20号，FDIC美国银行平均储息利率只有0.4 巨大的息差，对储蓄产生巨大诱惑，短期内无法消除
        2. 回购市场
          1. 本周1.54万亿美元
          2. 增加1880亿
      6. 流动性风险
        1. Move 指数本周依旧在110
        2. 国际回购便利FIMA
          1. 上周0，本周0
        3. 常备回购便利SRF
          1. 上周 200万，本周 300万
          2. 也不正常，说明市场中有明显的不信任感
        4. 美联储贴现窗口
          1. 上周32亿，本周32亿
          2. 保持不变
        5. BTFP
          1. 上周1027亿，本周1031亿
          2. 继续增加，再次创新纪录
        6. 其他信贷扩展（FDIC）
          1. 上周 1723 亿，本周 1682 亿美元
          2. 减少 40 亿
        7. 联邦基金交易量
          1. 上周1300亿，本周1350亿
          2. 交易量还在上升,反映大量中小银行准备金的充足程度
    3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率，6月29号收于 5.533
        1. 还是一个比较高的数字，海外美元流动性继续收紧
      2. 本周欧洲央行互换额度在2.18亿美元
        1. 跟以前没有什么太大变化
    4. 诸多的货币在兑美元出现了疲软，因为美联储宣布还要加息，这个趋势还会维持一段时间。
  4. 04邮件答疑
    1. 当前全世界范围内出现了很多经济乱象， 未来随着全世界经济陷入滞胀， 资产价格会下跌，会不会引发工资收入上涨？
      1. 在滞胀情况之下，最近美国的真实收入，连续两年多在下降
      2. 从历史角度来看，整个 70 年代的真实收入还是下降
    2. 中国化解地方债最终手段， 是不是也像 90 年代一样， 最终靠下岗和大通胀来解决？
      1. 中国现在的经济问题， 从资产负债表角度来说
        1. 解杠杆，会产生流动性的巨大压力
        2. 中国地方债的问题和各种潜在的债务问题会逐渐暴露出来
      2. 可以通过债务重组
        1. 债务不能永远持续，解决不了来一次大清偿
          1. 从古希腊、古罗马到两河流域都一样
        2. 否则像日本超发货币，问题会拖很多年，从经济角度来说是不利的