1. 非洲将向何处去？
2. 01 时 事 点 评
   1. 美国CPI数据出炉 假衰开始现形 通胀开始大反弹
      1. 美国CPI数据
         1. 从6月份3%，反弹到7月份的3.2%，8月份加速到3.7%
      2. 美国PPI数据
         1. 从6月份0.1%，反弹到7月份的0.8%，8月份加速到1.6%
      3. 再看核心CPI
         1. 8月份同比上涨了4.3%，比7月份的4.7%貌似有所下跌
         2. 这个好景 不会太长
            1. PPI是CPI的上游，过几个月PPI的数据就会传导到CPI上
            2. 能源价格的暴涨会很快渗透到核心CPI的数据之中
      4. 下半年到年底之前 全球油价的上涨 几乎是没有悬念
         1. 出现巨大的 石油缺口
            1. 沙特和俄罗斯联手限制了石油产量
            2. 中国经济8月份已经触底反弹，石油进口量会增加
            3. 美国连续四周增加战略石油储备，开始空翻多
         2. 长期妖魔化传统能源行业，美国的石油精炼公司根本没有扩大产能的意愿
         3. 即便经济衰退导致石油需求下降，欧佩克国家也会让产量同步下降，控制油价
      5. 美国健康保险CPI 计算方法的调整
         1. 因为去年10月的调整，导致美国健康保险CPI在数值上暴跌
            1. 错误评估方式
         2. 从10月份开始，再度调整，可能会导致11月CPI数据，反向大幅上扬
      6. 总而言之
         1. 美联储也许 9 月份不会加息
         2. 等到11月份，12月份CPI数据不断恶化
            1. 美联储会陷入越来越被动的一种抉择
      7. 创下22年6月以来 最大单月涨幅
   2. 8月份中国经济数据 金融数据出炉， 经济已经触底反弹
      1. 8月新增人民币贷款 创下了历史同期峰值
         1. 居民贷款增加了3922亿
            1. 各种政策刺激下，房贷趋势有望逐步稳定
         2. 企事业单位贷款增加了9488亿
            1. 仍然是支撑信贷增长的主要支柱
      2. 总体的趋势它还是下滑的，因为房地产现在正处在刮骨疗毒的阶段； 解杠杆的过程需要缓慢下降，并且需要实体经济的其他部分活跃起来才能稳定和恢复房地产。
      3. 8月份人民币存款增加了1.26万亿，中间居民存款增加了7877亿
         1. 提前还款的趋势得到了有效缓解
      4. 8月CPI是同比上涨了0.1%
         1. 扭转了7月份下降趋势（通缩）
         2. 说明全国的企业个人的支付账户中的钱开始加速流动
   3. 9月14号央行 宣布降准0.25%
      1. 目的在于
         1. 在人民币的准备金环流市场中增加 5000 亿的供应量
      2. 8月份的社融数据
         1. 比去年同期多了6316亿
      3. 社融放大部分的融资 最终需要银行的 资产负债表来消化
         1. 要靠银行最终购买和持有政府债券，还有各种贷款的白条
         2. 政府发完债，政府账户中有了钱，很快也会转出去
            1. 工资，市政，投项目等
         3. 意味着对于某家给政府生成贷款，生成储蓄的银行，它的准备金需要清偿
      4. 面对清偿压力
         1. 某些银行的准备金可能会不足
            1. 会推高银行间准备金的拆借成本
         2. 高盛：最近几周中国银行间市场的利率有所上升，原因是政府债的发行规模太大
      5. 如果下半年社融规模继续放大
         1. 中央银行必须再次下调准备金率，才能够压得住拆借利率上涨势头
   4. 金正恩访问俄罗斯 并与普京会谈， 引起了外界的好奇
      1. 虽然会谈内容未公开，但有关俄罗斯购买朝鲜武器用于乌克兰的猜测备受关注。
      2. 普京的回应暗示双方在军事合作方面存在潜力
         1. 但他也警告韩国不要向乌克兰提供军火
      3. 此外，会谈还涉及远东大开发等问题。
3. 03 美 元 环 流 报 告
   1. 地 缘 金 融 事 件
      1. 俄罗斯数十亿卢比资产滞留在印度；印度方面建议可以投资印度
      2. 在金砖国家搞统一结算
         1. 要么大家统一用黄金
         2. 要么某一个国家的货币
            1. 它生产力最强的，可以买到大量所需要的东西
      3. 换囚协议达成后，美伊 就冻结资金用途现分歧
         1. 解除了60亿美元资金冻结后，资金要从韩国转移到卡塔尔
         2. 资金用途必须受到美国财政部的监管；这个事儿想简单了，美国随时可以再冻结
         3. 只要是美元储备，真正的头寸是在美国银行体系中，才能够在账户中做清算
      4. 美国三大汽车厂同步罢工
         1. 因为通胀，工人要求涨薪40%，工厂不同意
            1. 会对三大汽车公司造成巨大的影响
      5. 上海清算所和彭博社 联合提供人民币利率互换 初始保证金试算服务
         1. 目的在于
            1. 未来信息透明之后，海外跟人民币做利率掉期； 那么人民币不就能够更广泛的进入国际市场？
         2. 反过来， 风险敞口也被放大
            1. 因为利率掉期是金融衍生品中间规模最大的； 搞不清是把风险转移给了别人，还是人家把风险转移给了你
         3. 不是越国际化越好：可能变成英国养老保险公司破产的情况，成了卖保险赔钱的人
      6. 日央行向银行提供贷款以抑制国债收益率，10年期日债收益率自2014年首次上升至0.7%
         1. 涉及到日元环流大反转
      7. 央行增发央票 有利于稳定人民币汇率 不排除继续加量操作
         1. 主要目的
            1. 收紧在海外的人民币资金，让借贷人民币的成本变得非常高；
         2. 由于香港存款利率高，现在很多人跑到香港去存钱；会不会受到中国的监管，不能确定
         3. 可以确定的是，要在汇率上打击做空人民币，香港是个主战场
      8. 有不少黄金品牌零售金价，突破600元关口，“越涨越买”国内黄金市场消费热情高；黄金ETF也成了投资的新热点
   2. 美国 货币 市场
      1. 美元指数 本周保持强势
         1. 处在反弹区间，美国本周公布的经济数据依然乐观，支撑美元上涨。
         2. 方向选择
            1. 若美元指数大幅向上
            2. 则可能引发全球市场更进一步的恐慌
            3. 若美元指数向下回调
            4. 则各类非美资产将有望得到喘息的空间
      2. 美联储政策
         1. 从公布的数据来看通胀受到原油价格影响继续维持高位，而劳动力市场失业率有所增加；
         2. 目前市场预期美联储在下周的利率会议大概率会按兵不动
      3. 美联储 资产负债表
         1. 存款准备金
            1. 3.31万亿
            2. 增加200亿
         2. 隔夜逆回购
            1. 1.40万亿
            2. 减少1240亿
         3. TGA账户
            1. 5373亿
            2. 增加558亿
         4. 美联储的QT仍在继续，创2021年6月以来的最低水平； 隔夜逆回购下降得非常快（货币市场基金在不断消耗隔夜逆回购的钱）
         5. 同时，存款准备金反而上升，值得关注。
         6. 资产负债表本周减少了25亿美元
      4. 影子银行体系
         1. 货币市场基金，再次达到历史最高纪录5.642万亿美元
         2. 由于连续的加息，导致短期国债的收益率现在非常高，大量资金还在往里涌
      5. 流 动 性 风 险
         1. 国际回购便利FIMA
            1. 上周5亿，本周0
         2. 常备回购便利SRF
            1. 上周2800万，本周1300万
            2. 连续几周都有交易量，要继续关注
         3. 美联储贴现窗口
            1. 上周21亿，本周27亿
         4. BTFP
            1. 上周1078亿，本周1080亿
            2. 历史纪录不断在抬升，中小银行的压力实际上在不断上涨
         5. 其他信贷扩展（FDIC）
            1. 上周1337亿，本周1333亿美元
            2. 减少 4 亿
         6. 联邦基金交易量
            1. 上周1050亿，本周920亿
   3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率，9月14号收于 5.672%
         1. 维持高位窄幅波动
      2. 本周欧洲央行互换额度在2.465亿美元
         1. 没有什么太明显的交易量
4. 04 邮 件 答 疑
   1. 英国在历史上 所欠的各种殖民债 怎么去追讨？
      1. 最近大英博物馆发生了监守自盗，很多国家联合要求英国归还文物， 大英博物馆以无法追踪来源，拒绝归还；
      2. 国际上没有这样的先例
         1. 大英博物馆说，这个藏品不是我抢的，所以我不会对此负责
         2. 必须要建立一套关于追踪的法律机制，才能有效地解决殖民史问题；
      3. 比如说金砖国家强大到一定程度，搞一个像海牙的国际法庭； 历史上所欠下的殖民罪恶，由这样的司法原理和司法逻辑进行处理，变成在发展中国家通行的国际法；
   2. 怎么看股市收割 外国资本？
      1. 贝莱德一个投资经理：在很多国家的市场中都能赚到钱，在中国赔得痛心疾首
      2. 目前中国的股市本质上是融资市场，不是投资市场； 无论哪国资本，贴什么标签，都可能被收割