1. 01 时 事 点 评
   1. 根据IMF的预测， 德国可能超过日本 成为全球 第三大经济体
      1. 日本今年的名义GDP可能会略微下降，而德国的GDP可能会增长8.4%；
      2. 未来几年，日本的经济排名可能会逐步下滑，最早在2026年被印度超过
      3. 另一方面
         1. 德国的经济也已经开始衰退，面临挑战，今年可能会收缩0.5%。
      4. 由于 汇率 贬值
         1. 10月24号，日本央行增加计划外购买国债，第五次干预市场，但效果不太明显；
         2. 日本可能会推出新的经济政策以应对挑战，包括延长能源补贴和减税补贴。
         3. 但是整体利率政策、货币政策估计要等到明年才能真正完成调整（涉及加息）
         4. 日本财政收入有 34% 左右，需要靠发国债来补充； 利率一旦上涨，财政赤字就会大幅增加，借新还旧恐怕就难以为继
      5. 日经新闻：日本央行已经开始讨论调整 YCC的可能，有消息说最早应该是在下周
      6. 主要受到 通货膨胀和 汇率波动影响
   2. 10月25号， 麦克约翰逊 当选新一届 美国众议长
      1. 约翰逊是一位 共和党内的强硬派
         1. 曾是特朗普的坚定支持者和亲密盟友，他在拜登上台后反对了许多政策
         2. 在国会任职时间只有不到7年，是近100年来经验最少的众议长
      2. 上任后面临 三大挑战
         1. 政府是否会关门，财政支出能否得到控制，以及对乌克兰和以色列两场战争的态度
         2. 可能会采取更偏激的政策路线以展示自己的决心和魄力。
   3. 俄罗斯战时 经济的表现 让人出乎意料
      1. 乌克兰战场形势逆转，俄罗斯赢得主动权，乌克兰转向防御。
      2. 然而，随着战争经济的展开，俄罗斯的经济表面上繁荣，实则过热且危险。 政府大量支出，军费占GDP比重上升，导致经济效率下降，通货膨胀和卢布疲软。
      3. 此外，俄罗斯对中国的依赖增加，这对中国来说是好事，但对俄罗斯来说可能是短板。
      4. 总的来说，战争经济背后的真相是经济资源被消耗，而非服务于民众的日常消费。
2. 02中美科技战 愈演愈烈： 鹿死谁手， 尚未可知！
   1. 中美科技冷战 现状和未来挑战
      1. 使用了抗日战争的相持阶段来比喻，强调这是一场艰难且漫长的战争。
      2. 呼吁人们不要期待速战速决，而应有长期战略的准备，长期坚持和创新
   2. 强调了开源软件的重要性
      1. 以及美国可能对其进行立法阻止的风险
      2. 和中国企业之间缺乏开源共享文化的问题。
   3. 文章还提到了芯片技术的替代可能性，如日本佳能公司的纳米压印技术。
   4. 中美在这场冷战 中各有优势
      1. 美国在创新上处于领先地位
      2. 中国在制造和市场规模上有优势
      3. 两者可以相互转化， 形成动态平衡
   5. 强调了市场需求和生产一线的重要性； 只有紧跟市场潮流，离第一线生产最近的国家，才能迅速获取技术迭代的潜力。 最终的胜利者将是那些能够积极应变，以更低的成本生产出最终产品的国家。
3. 03 美 元 环 流 报 告
   1. 地缘金融事件
      1. 美国著名投资人Bill Ackman
         1. 回补了美国国债空仓的仓位，警告全球金融风险已经太高
      2. 从大势来看，决定国债市场的根本发展趋势的就是，市场的供求关系和资金量
      3. 前债王 格罗斯
         1. 正在买入回购的期货
            1. 预期年底之前美国经济线将会陷入衰退
         2. 预计明年美国2年期和10年期国债，以及2年和5年的国债收益率之差将在年底之前变成正值
      4. 著名石油交易员Andurand
         1. 油价上涨到110美元每桶的时候，沙特才有可能放松减产石油的措施
      5. 国内首单数字人民币 石油跨境交易已完成结算
         1. 意味着海外的一些机构，已经可以在中国完成认证和建立数字钱包
   2. 美 国 货 币 市 场
      1. 美元指数 维持震荡 略高于上周
         1. 美债十年收益率冲高回落，阿克曼国债空头回补，国债发行结果喜忧参半； PCE总体上符合预期，下周迎来10月议息会议，在此之前市场缺乏足够的动能。
         2. 本周权益市场依然波动加剧，全球股市下跌之后反弹，而美元波动率收窄； 随着中美之间外交关系的和缓，中国股市反弹力度较大；
         3. 但是周五晚间地缘冲突加剧使得黄金原油拉升，或将会对下周初全球股市产生影响。
      2. 美联储 政策
         1. 耶伦
            1. 美国债券收益率的上升反映了经济强劲的表现， 因此她主张美联储应该长期维持高利率，延续之前的低利率时代的趋势。
         2. 本周公布的美国经济数据超预期强势，但并未明显增加下个月美联储加息概率。
      3. 美联储 资产负债表
         1. 存款准备金
            1. 3.26万亿
            2. 增加138亿
         2. 隔夜逆回购
            1. 1.09万亿
            2. 减少220亿
         3. TGA账户
            1. 8477亿
            2. 增加66亿
         4. TGA是明显在上升，现在财政部发债获得了越来越多的现金
            1. 这些钱会转向银行准备金
         5. 隔夜逆回购下降幅度比较大，存款准备金还在警戒线以上
            1. 注意隔夜逆回购会否很快掉下去
         6. 总资产本周减少了250亿美元 美联储的QT仍在继续， 创2021年6月以来的最低水平
      4. 各种违约率，信用卡的，消费贷的拖欠率等等，包括美国企业的破产的数量，垃圾债的信用利差都有明显上升； 包括商业地产的违约率总的趋势都是在上升，这是一个在逐渐恶化的过程。
      5. 流 动 性 风 险
         1. 国际回购便利FIMA
            1. 上周0，本周0
         2. 常备回购便利SRF
            1. 上周0，本周1200万
         3. 美联储贴现窗口
            1. 上周29亿，本周31亿
            2. 基本正常
         4. BTFP
            1. 上周1088亿，本周1090亿
            2. 依旧在高位，中小银行仍然面临着准备金不足的问题
         5. 其他信贷扩展（FDIC）
            1. 上周531亿，本周482亿美元
            2. 由于BTFP，已经没有太大意义
         6. 联邦基金交易量
            1. 上周960亿，本周880亿
   3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率，10月26号收于5.652%
         1. 维持高位窄幅波动
      2. 本周欧洲央行互换额度在2.46亿美元
         1. 没有什么太明显的交易量