1. 01 时 事 点 评
   1. 中沙两国央行签署 有效期三年的 500亿人民币 双边本币互换协议
      1. 中国是沙特的 第一大贸易伙伴
         1. 2022 年双边贸易总额 1160 亿美元
            1. 同比增加了33%
         2. 中沙贸易的基础首先是石油
            1. 进口量仅次于俄罗斯
         3. 2023年一季度双边贸易273.3亿美元
            1. 同比增加了9.7%
      2. 中沙贸易逆差 逐步转向平衡
         1. 沙特利用他庞大的石油收入，以前是投资美国国债
         2. 现在加速沙特本国的工业化和城市化
            1. 中国就是重要的参与者
      3. 22年3月 华尔街日报
         1. 中沙正在积极谈判，一部分贸易结算以人民币来计价； 支付中国参与建设的承包商，同时减轻管理美元等货币的风险支出
      4. 22年12月
         1. 中国提出了以人民币结算石油贸易的倡议； 沙特当时接受了这个建议，说还要考虑一下；
      5. 这次的 本币互换协议
         1. 有助于加强两国金融合作，促进双方贸易投资的便利性
         2. 很有可能是石油贸易以人币结算的一个起始点
      6. 特朗普时代首席策略师班农
         1. 会绕开石油美元，威胁取代美元的第一步
      7. 这个过程美国是在高度关注的，需要注意美国会有什么反制的措施。
   2. 美国第二大银行卡 的清算机构万事达 获得了中国牌照， 进入中国清算市场
      1. 清算涉及数据 谁掌握的问题
         1. 如果选择银联
            1. 交易数据是走中国的清算通道
         2. 如果选择Visa等
            1. 资金清算就在境外
      2. 全球清算领域三巨头
         1. 运通、万事达和Visa
      3. 清算是货币体系 皇冠上的明珠
         1. 谁掌握清算中心，谁就掌握金融最核心的机密。
         2. 不仅有很高的商业价值，有时候还具有重要的军事价值和情报价值
      4. 可以看到金融开放的整个过程中，需要将风险控制在最低限度
   3. 人民银行，金融监管局， 证监会联合召开了 金融机构的座谈会， 楼市出现180度急转弯
      1. 强调对民营房企同等待遇，对正常经营的房企提供持续的贷款支持
      2. 金融机构被要求
         1. 满足不同所有制房地产企业的融资需求， 并支持房地产企业通过资本市场进行股权融资。
      3. 拟定一份白名单，可获得多方面的金融支持，推动房地产市场的重塑和洗牌
      4. 政府可以考虑 收购商品房库存 并将其转为保障房
         1. 不仅有助于市场稳定，还可以节省新建保障房的费用
         2. 可以有效减轻年轻人的购房压力，促进消费增长
         3. 尽管这需要进行试点并得到地方政府的支持
2. 02 阿根廷特朗普 当选： 不要渐进， 要剧变！
   1. 考迪罗 制度
      1. 土地分配
         1. 大量土地集中在少数人手中，导致了大多数人失去土地，成为贫民
         2. 导致大量贫民流入城市，加剧了城市失业率和犯罪率的上升
      2. 武装割据
         1. 多次军人政变，其幕后势力与考迪罗制度相关的势力集团有关
         2. 势力集团控制土地和资源，获得巨大的政治和经济利益，影响政治走向
   2. 土地改革 的重要性
      1. 重新分配土地，让更多农民拥有土地权利，促进农村经济发展，减少贫困和不平等现象
      2. 也能够提供更多的就业机会，促进城市化和工业化的进程。
   3. 新总统米莱，主张全面美元化、关闭阿根廷央行、削减社会福利等一系列措施。
   4. 但核心本质
      1. 最终新政策的落地，依然是考迪罗势力集团的利益红线，就是不能动土地改革的念头
3. 03 美 元 环 流 报 告
   1. 地缘金融事件
      1. 拜登签署短期政府拨款法案
         1. 将把有关开支的争议和政府停摆的威胁推迟到明年年初
      2. 传奇投资人Gary Shilling最新警告称
         1. 美国股市可能暴跌超过30%，美国经济衰退迫在眉睫
      3. 在经济低迷和高利率下，连贷款利息都付不起的韩国企业正迅速增加，给银行带来巨大压力。
      4. 美国司法部与币安 达成的和解协议， 币安及CZ认罪
         1. 币安被控，违反洗钱规定、串谋开展无牌转账业务，违反美国制裁规定
         2. 币安支付超过40亿美元的罚款，赵长鹏辞职并支付5000万美元的罚款
         3. 币安正在支付18亿美元的刑事罚款，并将被没收25亿美元资金。
   2. 美 国 货 币 市 场
      1. 美指本周 大幅下挫
         1. 美债长端收益率的下跌，周五的美国新屋开工利多美元，但美元指数依旧向下探底； 表明市场对于美联储未来可能的潜在降息进一步押注。
         2. 但美联储官员的立场却表达了相对鹰派。
      2. 美联储 政策
         1. 11月联储 会议纪要
            1. 一致认为一段时间保持限制性货币政策，直到通胀显然朝目标大幅下降为止；
            2. 决策者仍认为有通胀上行和经济下行的风险
            3. 一些与会者重申即使开始降息也可能持续一段时间缩表。
         2. 不仅美联储进入“靠嘴加息”模式，欧央行也效仿美联储，重申：抗通胀之路尚未走完。
      3. 美联储 资产负债表
         1. 存款准备金
            1. 3.45万亿
            2. 减少282亿
         2. 隔夜逆回购
            1. 8659亿
            2. 减少698亿
         3. TGA账户
            1. 6930亿
            2. 增加230亿
         4. TGA需要关注，按照现在的计划，年底保持在7500-8000亿美元左右； TGA会影响发债，同时它的下降会增加准备金
         5. 需要关注的是缩表过程中三个账户的此消彼长； 隔夜逆回购的钱转向了TGA，而 TGA 的钱通过政府的开支又流向了银行准备金
         6. 总资产本周减少了41.7亿美元 美联储的QT仍在继续， 创2021年5月以来的最低水平
      4. 各种违约率，信用卡的，消费贷的拖欠率等等，包括美国企业的破产的数量，垃圾债的信用利差都有明显上升； 包括商业地产的违约率总的趋势都是在上升，这是一个在逐渐恶化的过程。
      5. 流 动 性 风 险
         1. 国际回购便利FIMA
            1. 上周0，本周0
         2. 常备回购便利SRF
            1. 上周8600万，本周0
            2. 需要关注，一次两次的问题不大（上周）
         3. 美联储贴现窗口
            1. 上周22亿，本周24亿
            2. 基本正常
         4. BTFP
            1. 上周1129亿，本周1141亿
            2. 由于联邦住宅贷款银行开始缩减业务， 未来一段时间里面呈不断上涨的趋势
         5. 其他信贷扩展（FDIC）
            1. 上周352亿，本周338亿
            2. 由于BTFP，已经没有太大意义
         6. 联邦基金交易量
            1. 上周1020亿，本周1000亿
            2. 如果不断往上，说明有人非常需要借钱
            3. 当联邦住宅贷款银行业务进一步萎缩，意味着美国 区域银行、中小银行必须要找到新的融资渠道
            4. 要么是欧洲美元 要么是商业票据
   3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率，11月23号收于5.641%
         1. 维持高位窄幅波动
      2. 本周欧洲央行互换额度在2.34亿美元
         1. 没有什么太明显的交易量
4. 04 邮 件 答 疑
   1. 中国未来房地产走势？ 是否中心区和边缘区 房价的剧烈分化？
      1. 未来一段时间 最大的问题
         1. 虽然流动性有补充
            1. 已成交的新盖房子，能够实现保交楼
         2. 在市场中的购买力是有限的
      2. 未来两年
         1. 在一个比较低的成交量上，10万亿左右，就会出现分化
      3. 总的来看还是需要等一段时间，可能才会出现一个明显的回暖。