1. 01 时 事 点 评
    1. 以色列对伊朗 在4月19日发生了 报复性空袭， 但双方都没有 公开承认此事。
      1. 以色列的空袭主要针对伊朗的伊斯塔汗地区，叙利亚的南部地区和伊拉克的巴格达地区。
      2. 伊朗 反应 异常 沉默
        1. 伊朗官媒：他们的防空系统在伊斯法汗地区成功拦截了3架小型的无人机。 伊朗国家电台：这些小型无人机是由伊朗境内的渗透者操纵的。
        2. 路透社采访的一位伊朗高官：更多的是倾向于认为这是一种渗透，而不是攻击。
        3. 伊朗官方的说法：都没有明确指向以色列，只是模糊地表示这种侵略遭到了失败。
      3. 国际原子能机构：伊朗的核设施，包括伊斯法汗的核设施都没有受到任何的伤害。
      4. 美国媒体援引美国国防部高官的话称，以色列的导弹击中了伊朗境内至少一个地区。
      5. 这场冲突显示出，双方都有能力打穿对方的导弹防御网，并且都瞄准了彼此的核设施。 虽然这一轮冲突暂时停止，但中东地区的地缘危机不断升级，可能再次引发类似事件。
    2. 纽约联储主席最近 谈话提到加息二字， 金融市场惊吓， 国债收益率应声上涨
      1. 以色列在这一周高调宣称准备打击伊朗的这种紧张形式， 导致了石油、黄金飙升，通胀要起来的一种市场预期
      2. 威廉姆斯 说话的分量 很重
        1. 美联储内部 真正的实权派
          1. 所有的政策必须要通过 纽约联储银行来具体执行
        2. 实际上是华尔街的一线交易员的战场实时信息 在驱动华盛顿美联储委员们的决定
      3. 鲍威尔表示
        1. 让高利息在更长时间之内发挥作用可能是合适的
      4. 亚特兰大联储主席
        1. 如果美国通胀继续上升，对加息持开放态度。
      5. 美联储三轮嘴炮空袭之后，果然石油和黄金被打下去了
      6. 另外以色列真正的空袭被称为是没有牙齿的放烟花，如果伊朗不再扬言报复， 估计美联储各位大佬就不会再提加息来吓唬市场，这就是一次性嘴炮
    3. 纽约联储银行报告， 预测美联储会 在2025年停止缩表
      1. 报告明确预示也就是还要缩表一万亿到一万五千亿美元左右
      2. 在6月开始放缓缩表之后
        1. 每个月缩表可能在五六百亿左右
      3. 美联储内部的两派斗争，现在看起来是沃勒一派占了上风： 缩表的数量和时间目标清晰，而不是鲍威尔坚持的那种缓形而致远。
    4. 世界银行发布报告， 建议全球央行重新 评估黄金价格， 其内容具有深远影响
      1. 报告 指出
        1. 黄金是唯一没有 交易对手风险的金融资产
          1. 因此，黄金相对于法定货币的稀缺性， 使得其价格在长期看来总是上涨。
      2. 如果中央银行出现 负资产的情况
        1. 比如亏损或者财政部、政府缺钱等，
        2. 央行持有的黄金储备可以进行价格重估， 在不必卖出黄金的情况下，可以实现黄金的增值；
        3. 这就是实际的货币，利用增值部分可以进行各种支出
      3. 如果按照现在的金价，美联储的黄金储备将会大幅增值，可以用来弥补亏损。
      4. 黄金重估账户的资金还可以被用来偿还国债，降低公共负债的水平，甚至用来拯救银行。
      5. 报告中还提到黄金的有限性和法定货币的无限性， 欧美各国的央行在黄金重估账户上已经积累了巨额财富，甚至可以抵消央行持有的国债； 然而这就等于回归了金本位制。
  2. 02 以色列报复将 “前所未有” ， 金融市场 一夜三惊！
    1. 本周国际 股票市场 出现了大 暴跌
      1. 外部因素主要来自 以色列和伊朗之间的冲突
        1. 以色列曾声称将进行前所未有的报复， 但在这次冲突中没有取得实质性的胜利
      2. 巨大的内部风险
        1. 表现为股票市场的大跌，尤其是科技股的七巨头， 自去年10月份美国股票市场大崩盘以来最严重的一次。
      3. 日本金融市场震荡， 股债汇都出现大幅下跌
        1. 因为日元遭到强大做空打击，使日元对美元汇率大幅下跌
        2. 种情况对阻止日元资金回流具有一定的效果， 但同时也会对日本的金融市场产生重大影响。
    2. 长久期资产可能会面临风险， 而短久期资产可能会更有吸引力
      1. 在最近这一周的暴跌中，长久期资产如科技股已经全部跌得灰头土脸， 而短久期资产如公共事业股和大宗商品则表现出了一定的抗跌性。
    3. 在这种复杂的环境下，我们需要关注的是CPI的假衰会原形毕露，通货膨胀会大逆转的趋势。
    4. 总的来说，目前的金融市场处于一个复杂且充满挑战的环境中，投资者需要谨慎行事，做好风险管理。
  3. 03 美 元 环 流 报 告
    1. 地缘金融事件
      1. 伊朗打击以色列，伊朗本币跌至历史新低
      2. 亚洲货币保卫战激战正酣，股债汇三杀，韩日下挫、印度卢比跌至低点、印尼三度干预。
      3. 美银警告： 当心CTA抛售风险
        1. 美股非常接近CTA止损的触发点，如果周一美股继续下跌， 抛售可能会自动加速，加剧市场恐慌，造成恶性循环
      4. 美国纽约证券交易所将从5月28日开始改用T+1结算模式
      5. 花旗：可将黄金和日元作为投资组合对冲，上调油价预测
      6. 高盛：将年底前金价预期从2300美元上调至2700美元/盎司。
      7. 首批中国香港比特币、以太币现货ETF获批。
    2. 美 国 货 币 市 场
      1. 美指本周 高位震荡
        1. 市场并无直接左右美元汇率变动的消息出现，而非美货币在本周波动率也有所降低。
        2. 美股本周出现大幅下挫，VIX指数飙升，同时美债收益率继续攀升， 商品市场出现分化，市场对于美联储降息的预期进一步降低；
      2. 下周美联储将进入噤声期，因此市场波动加剧的可能性将会增大。
      3. 这周出现了股市的天坑，类比于去年 10 月的国债危机那种天坑； 小天坑之后可能会有反弹，就像去年一样，还是要担当心第二个更大的天坑。
      4. 美联储 决策
        1. 纽约联储主席：如果数据显示，美联储需要加息，以实现目标，那么美联储就会加息。
        2. 美联储褐皮书：通胀状况整体温和，经济与就业录得缓慢增长。
        3. 美联储：持续通胀被视为头号金融风险，对冲基金杠杆升至历史高位
        4. “新美联储喉舌”Timiraos：FOMC抢先降息、或因软着陆而降息的可能性都暂时地荡然无存。
      5. 美联储 资产负债表
        1. 存款准备金
          1. 3.329万亿
          2. 减少2862亿
        2. 隔夜逆回购
          1. 3970亿
          2. 减少103亿
        3. TGA账户
          1. 9299亿
          2. 增加2574亿
        4. 中间的问题是 4月15号是交税日
          1. 资金从准备账户中划到 TGA 账户中； 然后通过政府支出，再流回准备金账户
        5. 高 度 重 视
          1. 隔夜逆回购跌破5, 000亿美元，下段时间会不会继续下跌？
          2. 美联储 新的想法
          3. 在缩表过程中增大短期国债的比例，降低 MBS 的比例， 甚至把它降到零，同时压缩长期国债的比例
          4. 未来几周 需要关注
          5. 在 H. 4. 1表中，短期国债的量是否明显增加？ 同时，短债收益率会跌破5.3？
          6. 意味着它要控制，隔夜逆回购迅速清零的速度
        6. 需要关注的是缩表过程中三个账户的此消彼长； 隔夜逆回购的钱买短债转向了TGA，而 TGA 的钱通过政府的开支又流向了银行准备金； 重点问题在于，准备金和隔夜逆回购之间的比例关系到什么程度会出现突变。
        7. TGA需要关注，TGA会影响发债，同时它的下降会增加准备金
        8. 关键在于短债收益率：（两者最终看的是缩表的进度！） 如果偏低，隔夜逆回购不出来投短债，银行准备金就会损失； 如果偏高，会加速隔夜逆回购的流失，消耗殆尽后也会使银行准备金加速下滑；
        9. 未来一段时间可能出现的 最大问题就是准备金环流
          1. 第一是下降到危险程度；
          2. 第二是环流中流通不畅： 准备金过度集中在大银行，中小型银行却得不到
        10. 总资产本周 减少了 327亿 美元 美联储的QT仍在继续
      6. 各种违约率，信用卡的，消费贷的拖欠率等等，包括美国企业的破产的数量，垃圾债的信用利差都有明显上升； 包括商业地产的违约率总的趋势都是在上升，这是一个在逐渐恶化的过程。
      7. 流 动 性 风 险
        1. 国际回购便利FIMA
          1. 上周0，本周600万
          2. 很久没有变化了
        2. 常备回购便利SRF
          1. 上周300万， 本周11600万
          2. 4/18成交11300万，需要观察是某一天头寸不够， 还是交易商缺钱，接下来是否持续出现高成交量？
        3. 美联储贴现窗口
          1. 上周50亿，本周85亿
          2. 严重的信号，流动性趋紧显著的苗头
        4. BTFP
          1. 上周1263亿，本周1257亿
          2. 已经到期，不会再对外发放新的贷款； 退出之后会逐渐形成对准备金的缺口；
        5. 其他信贷扩展（FDIC）
          1. 上周0亿，本周0亿
          2. 由于BTFP，已经没有太大意义
        6. 联邦基金 交易量
          1. 上周870亿，本周850亿
          2. 如果不断往上，说明有人非常需要借钱
          3. 当联邦住宅贷款银行业务进一步萎缩，意味着美国 区域银行、中小银行必须要找到新的融资渠道
          4. 要么是欧洲美元 要么是商业票据
        7. SOFR利率
          1. 本周回购市场头 99% 的数据显示，流动性出现了严重的紧缩； 已经接近去年两次危机爆发那个红线，即将发生危机
      8. 未来一段时间密切监控回购市场
        1. SOFR利率会不会跟着往上涨？交易量会不会出现明显变化？
      9. 下一个断崖式下跌在哪里？ 规模有多大？
        1. 整个4月份大概还有400多亿的深坑（BTFP到期） 会不会出现多米诺股牌效应？
    3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率，4月18号收于5.586%
        1. 维持高位窄幅震荡
      2. 市场预期欧洲，英国央行很可能先于美联储都降息，美元大幅走强，非美货币持续走弱。
      3. 本周欧洲央行互换额度在1.37亿美元
        1. 没有什么太明显的交易量
  4. 04 邮 件 答 疑
    1. 美国历史上有 禁止黄金的先例， 全球化寒冬到来， 如果美国重蹈历史， 持有黄金有威胁吗？
      1. 在30年代初，美国 还处在金本位之下
        1. 老百姓把金子藏到自己家里；银行转不起来了，无法放贷
        2. 罗斯福上台第一件事：大家得把黄金给拿出来
      2. 在金本位情况之下，黄金是最重要的货币
      3. 现在为什么不会？
        1. 欧美最担心，老百姓把黄金跟钱挂上钩，对信用货币是致命威胁
      4. 现在历史条件下根本禁不了
        1. 非法移民既然控制不了，怎么可能控制黄金往外流呢？
    2. 美元霸权还有一个支柱 就是美元的海外资产， 美元霸权不是慢慢削弱， 而是资产暴跌导致内崩
      1. 如果大家都持有这么多的海外美元资产， 等于是上了美元资产的贼船
        1. 这不是应该自我越绑越牢吗？ 为什么还要跳船？
      2. 一个霸主国家到了心术不正，想害别人的时候
        1. 船上的人，肯定四散奔逃
      3. 辩证法
        1. 任何问题的恶化是量变到质变
    3. 讨论防暴民和防暴君； TikTok 的问题不就是 众议院准备防暴民吗？
      1. 美国现在 的情况
        1. 实际上是先有媒体暴君的现象，不能说任何政治不正确的话； 既然先出现了暴君现象，所以它会激发这些人天然产生反抗的情绪
      2. 哲学思辨问题
        1. 暴君和暴民之间是一对矛盾；好的宪法制度找平衡点走中庸
    4. 大量煽动男女对立的信息， 尤其是无条件偏向女性， 舆论被长年累月扭曲， 背后究竟什么人在做这事？
      1. 如果要建立全球彻底的商业帝国，要实现彻底的流动性，就需要压碎所有的结构； 要的就是人自由流动，没有家庭、没有家族、没有文化、没有传统。
      2. 层级性和流动性天然矛盾
        1. 流动性必然产生层级性，两者互为依赖相互转化
    5. 越落后地方，生育率 越高；本质上是由于 社会流动性造成吗？
      1. 把人全部压成自由电子，每个人要承受社会的巨大压力
        1. 要耗费更多的能量
      2. 家族是一种最佳的耗散结构
        1. 大家抱成团后，所有人的社会生存成本都会降低
      3. 人靠自己打拼永远不是最好的出路
        1. 因为人总会生病，衰老，那时候会特别绝望