1. 01 时 事 点 评
   1. 沙特退出了 长达50年的 石油美元协议， 是否有勇气 完全脱离美元 还需观察。
      1. 1974年在基辛格的运作下 沙特和美国达成了协议：
         1. 美国提供军事保护和武器，沙特则以美元结算石油并购买美债， 这一协议确保了美元在全球的经济影响力。
      2. 6月8日该协议到期， 沙特决定不再续签
         1. 显示出其试图摆脱石油美元束缚的意图， 但是否有勇气完全脱离美元还需观察。
         2. 标志着全球货币体系可能出现重大变化， 尽管短期内对美元影响有限，但长期可能削弱美元地位
      3. 美国正在与沙特谈判一个具有法律效力的战略同盟，包括军事保护，可能取代之前的石油美元协议。
      4. 然而，该协议需美国参议院批准，条件是沙特需与以色列实现关系正常化， 但沙特要求以色列承认巴勒斯坦国，双方陷入僵局。
   2. 6月12日美国 财政部宣布新一轮 制裁，主要针对 俄罗斯金融体系 的核心架构
      1. 包括莫斯科交易所及其子公司
         1. 美国认为这些机构支持俄国防工业和对乌克兰的侵略行为
      2. 制裁导致从6月13日起，莫斯科交易所停止使用美元、欧元和港币进行外汇及贵金属交易。
      3. 严重扰乱了俄汇率定价和金融市场运行，导致汇率急剧波动，增加了外汇交易成本和市场不确定性
      4. 俄罗斯在此压力下加快了向人民币转移的步伐，人民币已成为俄罗斯外汇交易的基准货币。
      5. 美国制裁的目的是通过削弱莫斯科交易所的交易量，间接打击俄罗斯国防工业的 融资能力，并诱发社会对美元和欧元的挤兑，进一步削弱卢布和引发通货膨胀。
   3. 6月以来，以色列 和黎巴嫩的冲突 不断升级，可能 演变成全面战争
      1. 6月2日，黎巴嫩真主党向以色列北部发射火箭弹，导致山火蔓延和房屋损毁。 随后，以色列对黎巴嫩南部进行了报复性打击，炸死了一名真主党高级指挥官。
      2. 6月12日至13日，真主党向以色列北部和戈兰高地发动了大规模报复， 发射了100多枚火箭弹和30架攻击无人机，攻击了以色列北部的军事目标。
      3. 以色列也用火箭和白磷弹回击，导致黎巴嫩南部森林大火和人员伤亡。 双方的冲突已经造成大量人员伤亡和巨大的破坏。
      4. 美国担心冲突升级可能引发全面战争，尤其担心伊朗、伊拉克和叙利亚的可能介入； 白宫希望通过加沙停火缓解局势，但以色列并不愿意妥协。
2. 02 “疯狂6月” 降息潮起， 欧洲右转 掀巨浪， 重磅决议 震动市场！
   1. 明显的趋势：货币政策正在从紧缩转向宽松
      1. 最近全球范围内，多个国家纷纷实施降息政策
   2. 从 年 初 开 始
      1. 以色列率先于1月1日将基准利率从4.75%下调至4.5%； 随后南美多国央行跟进，2月1日，巴西央行将基准利率下调50个基点至11.25%； 在接下来的几个月中，捷克、阿根廷、瑞士、墨西哥、匈牙利、瑞典等国相继宣布降息； 甚至加拿大和欧洲央行也在6月初采取了类似行动，标志着加息周期的结束；
      2. 然而，美联储和英国央行却维持利率不变
         1. 表现出与其他央行不同的态度
   3. 历史上，发达国家的央行通常会与美联储保持同步，但今年这一惯例被打破。
   4. 欧洲央行和其他多国央行在经济指标未达标的情况下，仍坚持降息，以推动经济复苏。 欧洲内部对此也存在分歧，部分官员认为降息过于乐观，需继续观察通胀数据。
   5. 美联储则强调，在通胀未明显缓解前，继续保持政策利率不变，重申其对实现2%通胀目标的坚定承诺。
   6. 全球主要经济体货币政策的分歧反映了各国应对经济压力的不同策略，未来货币政策的走向仍需密切关注
3. 03 美 元 环 流 报 告
   1. 地缘金融事件
      1. 乌克兰的战机首次直接攻击俄罗斯本土
         1. 俄罗斯的军舰跑到佛罗里达州，跟古巴搞演习
      2. 美国白宫宣称在北约国家部署了8万美军
         1. 美国要下场吗？当然不会；欧洲其他国家也一样
      3. 马克龙宣布解散国民议会，宣布月底和下个月初举行两场新的议会选举。
      4. 怎么理解 左倾和右倾
         1. 左翼要干的是 世界政府这件事
            1. 搞同性恋，非法移民，碳排放，非常偏执 背后是金融资本在推动，完全违背自己国家利益
         2. 右翼就是国家利益派，民族主义派； 右翼上台，意味着物极必反，主权国家派开始觉醒
         3. 欧美的左翼比右派要更具危险性
            1. 甚至对人类文明
      5. 美国使用冻结的俄罗斯资产的利息，向乌克兰提供 500 亿美元的贷款
      6. 沙特加入了国际清算银行和中国牵头搞的央行数字货币桥
   2. 美 国 货 币 市 场
      1. 美指本周 再度冲高
         1. 在公布CPI数据后美指大幅下挫，但FOMC公布以及鲍威尔讲话后美指反向拉升， 市场解读为中性偏鹰，并在周五延续强势。
         2. 本周最为重大的FOMC表明了美联储并非如市场预期般宽松，市场也出现了不同走势， 美元与贵金属同向波动，美债下跌，美股出现分化，科技股继续上涨；
      2. 市场对于美联储年内降息的预期来到两次，市场可能会经历升波行情。
      3. 美联储 决策
         1. 4名官员预计2024年不会降息、8名官员预计将降息两次。
         2. 降息前景：可能需要好几个理由来支持FOMC放宽货币政策。
         3. FOMC将于7月30-31日举行下一轮货币政策会议，按惯例随后将举办杰克逊霍尔全球央行年会。
         4. 美联储6月议息会议决议后投资银行对美联储的降息预期：普遍认为年内至少有一次降息。
      4. 美联储 资产负债表
         1. 存款准备金
            1. 3.434万亿
            2. 减少237亿
         2. 隔夜逆回购
            1. 3869亿
            2. 减少486亿
         3. TGA账户
            1. 6502亿
            2. 减少531亿
         4. 隔夜逆回购保持稳定的重要原因： 耶伦开始收缩短期国债的发售量
            1. 假如美联储还在缩表，隔夜逆回购没有被收缩 缩的就是银行准备金，不就流动性开始枯竭吗？
         5. 高 度 重 视
            1. 隔夜逆回购跌破5, 000亿美元，下段时间会不会继续下跌？
            2. 美联储 新的想法
            3. 在缩表过程中增大短期国债的比例，降低 MBS 的比例， 甚至把它降到零，同时压缩长期国债的比例
            4. 未来几周 需要关注
            5. 在 H. 4. 1表中，短期国债的量是否明显增加？ 同时，短债收益率会跌破5.3？
            6. 意味着它要控制，隔夜逆回购迅速清零的速度
         6. 需要关注的是缩表过程中三个账户的此消彼长； 隔夜逆回购的钱买短债转向了TGA，而 TGA 的钱通过政府的开支又流向了银行准备金； 重点问题在于，准备金和隔夜逆回购之间的比例关系到什么程度会出现突变。
         7. TGA需要关注，TGA会影响发债，同时它的下降会增加准备金
         8. 关键在于短债收益率：（两者最终看的是缩表的进度！） 如果偏低，隔夜逆回购不出来投短债，银行准备金就会损失； 如果偏高，会加速隔夜逆回购的流失，消耗殆尽后也会使银行准备金加速下滑；
         9. 未来一段时间可能出现的 最大问题就是准备金环流
            1. 第一是下降到危险程度；
            2. 第二是环流中流通不畅： 准备金过度集中在大银行，中小型银行却得不到
         10. 总资产本周 增加了 33亿 美元 美联储的QT仍在继续
      5. 各种违约率，信用卡的，消费贷的拖欠率等等，包括美国企业的破产的数量，垃圾债的信用利差都有明显上升； 包括商业地产的违约率总的趋势都是在上升，这是一个在逐渐恶化的过程。
      6. 流 动 性 风 险
         1. 国际回购便利FIMA
            1. 上周0，本周500万
         2. 常备回购便利SRF
            1. 上周1.15亿，本周1.03亿
            2. 成交量持续高企，频率在增加
         3. 美联储贴现窗口
            1. 上周62亿，本周65亿
            2. 严重的信号，流动性趋紧显著的苗头
         4. BTFP
            1. 上周1078亿，本周1076亿
            2. 已经到期，不会再对外发放新的贷款； 退出之后会逐渐形成对准备金的缺口；
         5. 其他信贷扩展（FDIC）
            1. 上周0亿，本周0亿
            2. 由于BTFP，已经没有太大意义
         6. 联邦基金 交易量
            1. 上周990亿，本周970亿
            2. 如果不断往上，说明有人非常需要借钱
            3. 当联邦住宅贷款银行业务进一步萎缩，意味着美国 区域银行、中小银行必须要找到新的融资渠道
            4. 要么是欧洲美元 要么是商业票据
         7. SOFR利率，基本正常
            1. 交易量基本稳定在这个 1.8 万亿到2万亿之间
      7. 最近一段时间我们要关注一下准备基金下降的情况， 还有准备金下降之后，会不会导致回购市场出现利率偏高的现象？
   3. 海外美元市场
      1. 三个月LIBOR利率，6月13号收于5.601%
         1. 维持高位窄幅震荡
      2. 日元欧元持续重贬，欧洲政局大乱，欧洲股市一路走低。
      3. 本周欧洲央行互换额度在1.196亿美元
         1. 没有什么太明显的交易量
4. 04 邮 件 答 疑
   1. 欧元区的国家主权独立 ，但都能使用欧元， 为什么港澳不取消 自己的货币？
      1. 欧元区的成立是基于各国自愿放弃部分货币主权的结果，形成了单一货币体系。
      2. 香港和澳门
         1. 在回归时，遵循的是“一国两制”的原则， 保留了独立的货币体系，以维持经济稳定和市场信心。
      3. 而且，香港和澳门的货币体系与国际市场高度融合， 尤其是与美元挂钩，取消自己的货币可能会导致金融市场的动荡。
   2. 港澳币在回归这些年中， 受美元还是人民币的影响更大？
      1. 港币和澳门币主要是挂钩美元的，实行联汇制度。 这意味着港币和澳门币的汇率是与美元固定在一个狭窄的浮动范围内的。
      2. 因此，它们受到美元影响更大，而不是人民币的影响。
      3. 美元一加息，港币就会变得更贵，从而相对于人民币也会更值钱。
   3. 台湾人喜欢以美元 做保单来进行退休规划， 这样的资产配置合理吗？
      1. 未来全球货币体系和秩序可能会发生重大变化，因此全部绑定在美元上风险较大
      2. 最好进行 多元化配置
         1. 可以持有部分美元保单，同时持有一些黄金或其他货币； 这样可以形成对冲效果，确保市场波动下，保持财务稳健
   4. 黄金市场在2022年之后 发生了变化，这是否影响 未来黄金的定价规律？
      1. 2022年10月以后，黄金市场的规律发生了一些变化，但这并不意味着规律不能恢复
      2. 西方国家在黄金市场上 的影响力依然强大
         1. 中国和其他东方国家在黄金定价方面还处于弱势地位 现在还不足以彻底改变黄金定价的基本规律。
      3. 随着时间推移和黄金需求的增加，未来黄金市场可能会发生持续的变化
   5. 印度拥有大量黄金， 会不会导致其国力被 重估或者黄金外流？
      1. 如果一个国家的黄金储备远远超过其国力，可能会导致黄金外流。
      2. 历史上，中国曾因白银储备过多而在1840年之后出现白银外流。
      3. 只有当一个国家的经济实力足够强大，能够保持长期的贸易顺差时， 才有可能牢牢持有这些黄金。