1. Финансовая модель это...
   1. Бюджет движения денежных средств
      1. Прогнозный баланс и отчет о финансовых результатах
   2. Связь между основной, инвестиционной и финансовой деятельностью
   3. Принципы построения финансовой модели стартапа и масштабируемого бизнеса
   4. Учет отраслевых особенностей при планировании ключевых потоков бизнеса
   5. Планирование доходов и расходов
      1. Виды денежных потоков
   6. Принципы разработки бюджета капитальных вложений
   7. Фин Модель Бизнеса
      1. представление текущих и будущих результатов деятельности компании в денежном выражении
         1. показывает экономику проекта и позволяет оценить эффективность вложений в него
      2. Помогает
         1. следить за финансовыми показателями
            1. денежный поток, прибыль, выручка
         2. делать прогнозы о развитии или закрытии
         3. быстро реагировать на любые изменения
         4. просчитать новые сценарии развития
         5. структурировать
         6. отвечает на запросы инвесторов
2. Принципы построения
   1. Сделать модель оптимально гибкой
      1. выносим допущения отдельными строками для легкого изменения
   2. Фокусировка на ключевых метриках и начальных данных
      1. отражаем только самые крупные статьи затрат
         1. будет проще донести инвесторам
   3. Изучить средние показатели по отрасли
      1. базириуемся на реальных данных
   4. Заложить резервы
   5. Провести анализ чувствительности
      1. ищем слабое звено, нереалистичное допущение
3. Виды денежных потоков
   1. По видам деятельности
      1. текущая/операционная/основная
         1. реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов
      2. инвестиционная
         1. приобретение и реализация основных средств, ценных бумаг
      3. финансовая
         1. получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям, привлечение/возврат кредитов
   2. По направлению движения денежных средств
      1. Положительный
      2. Отрицательный
   3. По методу исчисления
      1. валовый
      2. чистый
   4. По степени непрерывности
      1. Регулярный
      2. Дискретный
   5. По виду драйвера
      1. По продукту
      2. По процессу
4. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов
   1. Динамические методы
      1. Чистый дисконтированный доход (NPV, Net Present Value)
         1. NPV (Net Present Value)
            1. in russian
            2. Чистая приведенная стоимость (ЧПС)
            3. Чистый дисконтированный доход (ЧДС)
            4. Показатель прибыли, которую получат участники инвестиционного проекта
            5. Расчет через дисконтирование значений чистого денежного потока (как для отрицательного, так и положительного)
            6. один из показателей эффективности проекта
            7. позволяет понять
            8. какой доход принесет проект в каждый момент времени
            9. окупаем ли он
            10. позволяет сравнить
            11. инвестиционные проекты и сценарии
            12. выбираем проекты с наибольшим NPV
            13. Оценка проекта
            14. NPV<0
            15. исключаем из рассмотрения
            16. NPV=0
            17. выход в точку безубыточности: расходы = доходам
            18. NPV>0
            19. привлекателен для вложений
            20. NPV1 > NPV2
            21. первый проект более интересен, чем другой
         2. Ставка для дисконтирования денежных потоков
            1. Это стоимость привлечения финансирования для инвестиционного проекта
            2. средневзвешенная стоимость привлечения финансирования (капитала) из разных источников
            3. WACC (Weigthed Average Cost of Capital)
            4. WACC = WдRд + WaRa
            5. Wд и Wa — это целевые веса для долгового (д) и собственного (принадлежащего акционерам) (а) капитала
            6. W от слова weight = вес
            7. Wд + Wa = 1.0
            8. Rд и Ra — это соответствующая стоимость капитала
            9. R от слова Rate = ставка процента
      2. Внутренняя норма прибыли/доходности проекта (IRR, Internal Rate of Return)
         1. один из показателей эффективности/доходности проекта
            1. показывает какую доходность обеспечивает проект по сравнению с другими вариантами инвестиций на аналогичный срок
            2. сравнить по доходности несколько инвестиционных проектов, имеющих разный горизонт инвестирования
            3. экспресс-оценка проекта на его целесообразность дальнейшего развития
         2. показатель, при котором дисконтированный чистый денежный поток (NPV) проекта на заданном уровне горизонта планирования равен нулю
            1. Это ставка дисконтирования при которой NPV равен нулю
            2. можно сравнить с банковской процентной ставкой
            3. если IRR по проекту за 5 лет равен 30%, то можно утверждать, что если вложить в проект сумму, то за 5 лет получим сумму эквивалентную доходу, который получим положив эту же сумму в банк под 30% годовых
            4. Если IRR проекта составляет 25%, а банковский вклад равен 15%, то проект более инвестиционно привлекателен
         3. Сравнение IRR и WACC позволяет оценить целесообразность дальнейшего развития проекта
            1. IRR > WACC
            2. инвестиционно привлекателен
            3. IRR = WACC
            4. проект не принесет ни убытков
            5. проект не является привлекательным
            6. IRR < WACC
            7. проект будет создавать отрицательный дисконтированный денежный поток
      3. Индекс прибыльности (PI, Profitability index)
      4. Дисконтированный срок окупаемости (DPP, Discounted Payback Period)
   2. Статистические методы
      1. Срок окупаемости инвестиционного проекта (PP, Payback Period)
         1. период, за который окупятся первоначальные инвестиции (затраты) в инвестиционный проект
            1. срок, за который инвестор вернет обратно свои вложенные деньги (капитал)
         2. Затраты на инвестиции/Денежный поток
         3. Достоинства и недостатки
            1. Достоинства
            2. скорость и простота расчета
            3. Недостатки
            4. в расчете используется постоянный денежный поток, который сложно спрогнозировать
      2. Рентабельность инвестиционного проекта (ARR, Accounting Rate of Return)
5. Риски инвестиционных проектов
   1. Риск – это возможность возникновения в ходе реализации проекта таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта.
   2. Виды рисков
      1. Классификация 1
         1. внешние (экзогенные) (не связанные непосредственно с деятельностью самого участника проекта)
            1. нестабильным экономическим состоянием в стране или в мире
            2. нестабильной политической ситуацией или же ее изменением
            3. непредвиденным изменением законодательства
            4. изменением природно-климатических условий (землетрясением, наводнением, другими стихийными бедствиями)
            5. генерируемые колебанием рыночной конъюнктуры возникающие из-за изменения валютного курса
            6. продуцируемые изменениями внешнеэкономической ситуации
         2. внутренние (эндогенные) (связаны с деятельностью участника проекта)
            1. неполнотой или неточностью информации при разработке инвестиционного проекта
            2. ошибками в проектно-сметной документации
            3. неадекватным подбором кадров, низким уровнем инвестиционного менеджмента
            4. ошибочной маркетинговой стратегией
            5. изменением стратегии предприятия
            6. перерасходом средств
            7. производственно-техническими нарушениями некачественным управлением проекта
            8. ухудшением качества и производительности производства невыполнением контрактов
      2. Классификация 2
         1. Кредитный риск
            1. вероятность возникновения финансовых потерь из-за невыполнения договорных обязательств заемщиком, контрагентом, поставщиком, подрядчиком
         2. Рыночный риск
            1. возникновения финансовых потерь (убытков) вследствие изменения текущей стоимости активов, инструментов, курсов иностранных валют
         3. Операционный риск
            1. возникновение прямых и непрямых потерь в результате несовершенства или ошибочных внутренних процессов, действий персонала и иных лиц, сбоев и недостатков информационных, технологических и иных систем, а также в результате реализации внешних событий
         4. Процентный риск
            1. риск ухудшения финансового положения вследствие снижения размера капитала, уровня доходов, стоимости активов в результате изменения процентных ставок на рынке
         5. Риск ликвидности
            1. риск неспособности организации финансировать свою деятельность, то есть обеспечивать рост активов и выполнять обязательства по мере наступления сроков их исполнения без понесения убытков в размере, угрожающем финансовой устойчивости организации
         6. Риск концентрации
            1. Риск, возникающий в связи с подверженностью организации крупным рискам, реализация которых может привести к значительным убыткам, способным создать угрозу для платежеспособности организации и ее способности продолжать свою деятельность
   3. Методы оценки рисков
      1. количественные
         1. Анализ чувствительности (sensitivity analysis) влияния основных параметров финансовой модели на показатель NPV
         2. Метод сценариев (scenario analysis)
            1. Определение перечня критических факторов, которые будут изменяться одновременно
            2. одновременное влияние двух-четырех факторов
            3. Разработка сценариев развития ситуации
            4. оптимистичный
            5. пессимистичный
            6. наиболее вероятный (реалистичный)
            7. для каждого из которых фиксируется значение отобранных факторов
            8. Управление уровнем принимаемых рисков
            9. Хеджирование
            10. Определение показателей эффективности проекта в целом и с учетом неопределенности
            11. Сравнение полученных значений показателей с базисными значениями, разработка рекомендаций по минимизации рисков
         3. Расчет точки безубыточности
            1. величина объема продаж (в количественном или денежном выражении) при которой предприятие работает в ноль
            2. BEP (нат.) = FС * P / (P – AVC)
            3. BEP (break-evenpoint) – точка безубыточности
            4. P (Price) – цена единицы товара (услуги, работы)
            5. FC (Fixed costs) – постоянные расходы
            6. AVC (average variable cost) – средние переменные расходы
      2. качественные
         1. Метод аналогий
         2. Метод анализа уместности затрат
         3. Метод экспертных оценок
6. Виды денежных потоков
   1. Денежный поток (Cash Flow)
      1. совокупность показателей финансовой модели, отражающих движение денежных средств во времени
   2. Три основных вида денежных потоков (могут быть как положительными так и отрицательными)
      1. Операционный
         1. совокупность притоков и оттоков по основной деятельности предприятия
            1. Положительный
            2. Выручка от реализации товаров
            3. Выручка от реализации услуг
            4. Отрицательный
            5. Приобретение сырья, комплектующих
            6. ФОТ
            7. Аренда
            8. Маркетинг
            9. Логистика
            10. Связь
            11. Коммунальные платежи
            12. Амортизация
            13. Проценты по кредитам
      2. Инвестиционный
         1. совокупность притоков и оттоков по операциям с долгосрочными активами
            1. Положительный
            2. Получение процентов
            3. Получение дивидендов
            4. Отрицательный
            5. Покупка оборудования
            6. Покупка лицензий
            7. Приобретение авторских прав
            8. Участие в капиталах других компаний
            9. Инвестирование в ценные бумаги
      3. Финансовый
         1. совокупность притоков и оттоков по операциям с заемным капиталом
            1. положительный
            2. Поступления от инвесторов
            3. Получение кредитов
            4. Выпуск акций
            5. Выход из капиталов других компаний
            6. отрицательный
            7. Выплаты инвесторам
            8. Возврат кредитов
            9. Выплата дивидендов
            10. Продажа ценных бумаг (обратный выкуп акций)
   3. Чистый денежный поток (Net Cash Flow, NCF)
      1. разница между положительным и отрицательным потоками в течение определенного отрезка времени
   4. Свободный денежный поток фирмы — FCFF (free cash flow to firm)
      1. средства, которые остаются после выплаты налоговых сумм и вычета капитальных расходов, но до проведения платежей по процентам и общему долгу (без учета потока от финансовой деятельности)
      2. FCFF= CFO+CFI
         1. CFO - Чистый денежный поток от операционной деятельности
         2. CFI - Чистый денежный поток от инвестиционной деятельности
      3. FCFF = Чистый денежный поток от операционной деятельности – Капитальные затраты
7. Финансовая модель - представление текущих и будущих результатов деятельности компании в денежном выражении
   1. ДЗ1
   2. ДЗ2
   3. ФМ. ПРИМЕР