1. Отвечаем на вопрос: Какое финансовое состояние компании?
   1. как мы идем к нашим финансовым целям?
   2. у нас стоит (такая) финансовая цель
      1. финансовые показатели у нас (такие)
      2. показатели ограничения у нас (такие)
   3. взаимодействие финансовых целей и показателей
      1. определить финансовые цели компании
      2. подобрать 2 группы показателей
         1. целевые
         2. ограничения
      3. пример
         1. 1
            1. рентабельность собственного капитала
            2. финансовая независимость
         2. 2
            1. платежеспособность (положительный денежный поток)
            2. минимальный уровень рентабельности
2. Финансовый менеджмент это
   1. управление финансами компании
   2. управление финансовыми потоками
   3. направленное на достижение стратегических и тактических целей функционирования компании на рынке
      1. баланс!
3. Золотое правило экономики
   1. 1
      1. Тпр>Треал>Та>100 %
         1. Тпр
            1. темп изменения прибыли
            2. считаем
            3. IBIT
            4. прибыль до вычета процентов и налогов
            5. считаем в процентах
         2. Треал
            1. темп изменения объема продаж
            2. считаем
            3. темпы роста реализации (выручки)
         3. Та
            1. темп изменения валюты баланса
            2. считаем
            3. берем среднегодовые значения
   2. 2
      1. Тпр > Треал > Тсоб. кап. > Такт
         1. Тпр — темп роста прибыли
         2. Треал — темп роста реализации продукции
         3. Тсоб. кап. — темп роста собственного капита­ла
         4. Такт — темп роста активов
4. Дилемма финансового менеджмента
   1. Ликвидность vs Рентабельность
      1. Ликвидность
         1. актива
            1. способность актива превращаться в денежные средства
         2. баланса
            1. способность компании оборотными активами покрывать краткосрочные обязательства
         3. Коэффициенты
            1. коэффициент текущей ликвидности (отношение)
            2. актив 1200
            3. оборотные активы
            4. пассив 1500
            5. краткосрочные обязательсва
            6. рекомендуемое значение
            7. 1,5 / 2
            8. если намного больше---> избыточная ликвидность
            9. коэффициент быстрой ликвидности
            10. актив (1230+1240+1250)
            11. Дебиторская задолженность
            12. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
            13. Денежные средства и денежные эквиваленты
            14. пассив 1500
            15. коэффициент абсолютной ликвидности
            16. актив (1240+1250)
            17. Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
            18. Денежные средства и денежные эквиваленты
            19. пассив 1500
5. Финансовая независимость
   1. отвечает на вопрос
      1. закредитована ли организация?
      2. можем ли обслужить заемный капитал
   2. анализируем раздел пассив
      1. собственный капитал
      2. заемный капитал
   3. Коэффициенты
      1. коэффициент концентрации собственного капитала, автономии
         1. пасив 1300
            1. собственный капитал
         2. пассив 1700
            1. валюта баланса- весь капитал
         3. рекомендованное значение
            1. 50-60%
            2. критично
            3. 30%
            4. сильно закредитованная
      2. коэффициент финансовой независимости (финансовый рычаг)
         1. весь заемный капитал
         2. собственный капитал
      3. Коэффициент покрытия процентов
         1. EBIT
            1. Прибыль до налогов и процентов по кредитам
         2. Проценты к уплате
         3. рекомендовано
            1. меньше 3х
      4. Коэффициент Долг/EBITDA
         1. Обязательства (весь долг) - денежные средства
         2. EBITDA
         3. рекомендовано
            1. меньше 3х
      5. Коэффициент покрытия инвестиций
         1. Собственный капитал+ пассив 1400
         2. пассив 1600
6. Финансовая устойчивость
   1. Показатели
      1. Собственные оборотные средства
         1. У меня есть собственный капитал?
            1. внеоборотные активы
            2. собственные оборотные средства СОС
            3. собственный капитал СК- внеоборотные активы ВА
         2. Хватает ли собственного капитала на покрытие внеоборотных активов?
            1. собственный капитал дороже
            2. собственник хочет большую доходность, чем от других вложений
            3. налоговый щит
      2. Рабочий капитал (Work capital) WC, Чистые оборотные активы (NCA)
         1. WC = Оборотные активы-краткосрочные обязательсва
         2. WC = CK + ДО - ВАК (обязательное условие для фин. устойчивости)
            1. собственный капитал
            2. долгосрочные обязательсва
            3. внеоборотные активы
         3. хватает ли долгосрочных источников финансирования на покрытие ВА и части оборотного капитала (долгие деньги)
      3. Чистый оборотный/рабочий капитал ( Net Work capital) NWC
         1. Запасы+ Дебиторская задолженность- Кредиторская задолженность
         2. хватает ли кредиторской задолженности на покрытие средств, вложенных в запасы и дебиторскую задолженность
      4. Потенциальный дефицит/излишек финансирования
         1. WC>NWC
            1. излишек
         2. WC<NWC
            1. дефицит
   2. Расчет денежного потока косвенным методом
      1. 1
         1. рассчитать изменения по каждой статье баланса (на конец периода- на начало периода)
      2. 2
         1. разобраться со знаком
            1. по неденежным статьям актива знак меняется на обратный при включении в денежный поток
            2. знаки по изменениям по денежным статьям актива и всем статьям пассива не меняются при включении в денежный поток
      3. 3
         1. распределить изменения по 3м видам/сферам деятельности
            1. текущая/основаня/операционная
            2. запасы, дебиторка, кредиторка, прочие активы
            3. инвестиционная
            4. основные средства
            5. финансовая
            6. заемный капитал, девиденты
      4. 4
         1. от прибыли к финансовому потоку
            1. чистая прибыль (убыток) + амортизация
            2. +-текущая деятельность
            3. +-инвестиционная деятельность
            4. +-финансовая деятельность
            5. чистый денежный поток
            6. отвечает на вопрос
            7. где заморожены деньги
7. Рентабельность и деловая активность
   1. показатели
      1. Рентабельность активов (Return on assets) %
         1. ROA
            1. Прибыль/Активы*100%
            2. произведение
            3. ROS
            4. EBIT/Sales
            5. Оборачиваемость активов TAT
            6. Sales/Assets
            7. ROA= EBIT/A*100
         2. формула Дюпона
            1. ROE (Формула Дюпона) = (Чистая прибыль / Выручка) * (Выручка / Активы) * (Активы / Собственный капитал) = Рентабельность продаж * Оборачиваемость активов * Финансовый леверидж
      2. Рентабельность продаж (Return on sales)
         1. ROS
            1. Прибыль/Выручку*100%
      3. Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover)
         1. ROS
            1. Чистая прибыль/Собственный капитал*100%
      4. Рентабельность собственного капитала (Return on shareholders' equity)
   2. общая формула
      1. числитель
         1. Финансовый результат | чистый денежный поток
            1. прибыль
            2. чистая
            3. интересна собственнику
            4. EBIT
            5. выручка-себестоимость-комм расходы-управленческие расходы
            6. интересна менеджерам
            7. EBIDA
            8. выручка-себестоимость-комм расходы-управленческие расходы+амортизация
            9. интересна инвесторам
            10. Маржинальная
      2. знаменатель
         1. капитал
            1. АК
            2. СК
            3. инвестиционный
            4. оборотный
         2. оборот
            1. продаж
            2. выручка от реализации
         3. затраты (рентабельность продукции)
            1. полная себестоимость
            2. сокращенная себестоимость
            3. фот
   3. сезонность
      1. ежемесячный расчет
8. Эффект финансового рычага
   1. соотношение собственного и заемного капитала
      1. ответ на вопрос
         1. какая финансовая структура выгодна
   2. возможность увеличения рентабельности собственного капитала предприятия через использование заемных средств, несмотря на их платность
      1. DFL1
         1. (1-T)*(ROA-r)*D/E
            1. T
            2. ставка налога на прибыль
            3. r
            4. средняя расчетная ставка
            5. D
            6. заемный капитал
            7. E
            8. собственный капитал
      2. DFL2
         1. EBIT/(EBIT-I)
            1. I
            2. финансовые издержки
         2. коэфф эластичности
            1. насколько процентов изменяется чистая прибыль при изменении EBIT на 1%
         3. направление использования
            1. учебное
            2. для оценки степени реакции чистой прибыли на изменение EBIT
            3. практическое
            4. для оценки изменения финансового риска
   3. точка безралличия
9. Работа по курсу
   1. ссылка
      1. золотое правила
      2. расчет косвенным методом
      3. расчет инвестиционных показателей